Buying fx options

Opções de FX Sobre opções de FX Obtenha exposição aos movimentos da taxa em algumas das moedas globais mais negociadas. Aplicar as mesmas estratégias de negociação e hedge que você usa para opções de ações e índices, incluindo spreads com até dez patas. ISE FX As opções são liquidadas em dólares americanos, exercício em estilo europeu e podem ser negociadas diretamente de sua conta de corretagem existente. A negociação em opções de câmbio abre às 7:30 da manhã (horário de Nova York) e fecha às 16h15. Especificações do produto PREÇOS DE PONTOS Os preços à vista são baseados nas taxas de câmbio divulgadas pela SIX. As taxas são escalonadas usando modificadores, como mostrado abaixo, de modo que o valor subjacente reflete um nível de preço semelhante ao de um estoque ou índice. Taxa de taxa subjacente x modificador de taxa Esta tabela resume o modificador de taxa para cada par. Para visualizar as especificações do produto, clique no símbolo. 125,57 (1,2557 X 100) 116,96 (13,646 X 10) 158,56 (1,5856 X 100) 79,57 (1,8712 X 100) TABELA DE MOEDA E TAXAS HISTÓRICAS Os investidores podem aceder às taxas subjacentes para Opções de FX de vários fornecedores de dados de mercado de primeiro nível E sites financeiros, incluindo Bloomberg, Reuters e Yahoo Finance. Estratégias de negociação Os investidores têm mais opções e flexibilidade para proteger seu risco de exposição cambial. Opções de FX permitem o mesmo núcleo negociação e hedging estratégias utilizadas com opções sobre ações, ETFs e Índices. Uma maneira simples de lembrar o tipo de opção que você precisa comprar é se concentrar na moeda base, que é a primeira moeda em um par de moedas. A segunda moeda é a moeda de cotação (contra-moeda). Os preços das opções são derivados da moeda base em relação à moeda da cotação. O USD-based (por US) está disponível para todos os dez pares. Por exemplo, se você espera que o dólar fortaleça-se contra o iene - você compra chamadas de YUK. Se você espera que o dólar para enfraquecer contra o iene - você compra YUK coloca. Na convenção dos EUA (inversa), se você espera que o euro se fortaleça em relação ao dólar, você compra chamadas EUU. Se você está esperando o euro para enfraquecer contra o dólar, você compra EUU coloca. Opção de compra de idéias direcionais Opção de compra para hedgers genuínos Diferenças de crédito para o lucro Spreads para hedgers genuínos Ver Estratégias de Negociação Perguntas Freqüentes O que são Opções de FX As Opções de FX são cotadas na Bolsa de Valores Mobiliários Internacional. Com opções de FX, os investidores têm exposição aos movimentos de taxa em algumas das moedas mais negociadas e podem aplicar as mesmas estratégias de negociação e cobertura que usam para opções de ações e de índices, incluindo spreads com até dez patas. Atualmente, as Opções de FX estão listadas em 10 pares de moedas, com convenções duplas oferecidas para quatro pares. A convenção monetária baseada em USD ou por US está disponível para todos os dez pares e permite que os investidores expressem suas opiniões sobre a força ou fraqueza do dólar dos EUA em relação às moedas globais. A convenção em moeda dos EUA é o inverso da convenção baseada em USD. As opções de câmbio são liquidadas em dólares norte-americanos, exercício de estilo europeu e podem ser negociadas diretamente de uma conta de corretagem com opções habilitadas. Quais são as vantagens das opções listadas na bolsa? Com ​​as opções listadas na bolsa, os investidores obtêm preços de transparência com transparência total e os preços das cotações são sempre acionáveis. Além disso, o risco de crédito de contraparte é quase totalmente eliminado porque as Opções de FX são emitidas e compensadas através da Clearing Corporation (OCC). A OCC desempenha uma função vital actuando como garante, garantindo que as obrigações dos contratos sejam cumpridas. Por que negociar opções de FX versus o Spot FX Um dos principais benefícios para a negociação de Opções de FX versus Spot FX é que as opções oferecem aos investidores uma enorme versatilidade, incluindo uma ampla gama de preços de greve e meses de vencimento disponíveis para negociação. Os investidores podem implementar estratégias únicas e multi-leg, dependendo do seu risco e recompensa tolerância. Os investidores podem implementar previsões de mercado de alta, baixa e até mesmo neutras com risco limitado. Opções de FX também fornecem a capacidade de hedge contra a perda de valor de um ativo subjacente. Uma vez que as Opções de FX são emitidas e compensadas através do OCC, o risco de crédito de contraparte é quase totalmente eliminado. Onde posso negociar esses produtos As Opções de FX são negociadas na International Securities Exchange e podem ser negociadas através de todas as contas de corretagem habilitadas para opções. Onde posso obter cotações de opções de FX Cotações de opções de FX estão disponíveis em vários fornecedores de dados de mercado e sites financeiros, incluindo Bloomberg, ILX, Reuters ou Yahoo Finance. Qual é o benefício da liquidação em dinheiro e como ele funciona A liquidação em dinheiro elimina a necessidade de manter a moeda estrangeira real, tornando o processo muito mais direto. Os investidores podem realmente negociar fora de suas posições até o vencimento sexta-feira, que é a terceira sexta-feira do mês de expiração em 12:00 PM (tempo de New York). O valor de liquidação é determinado no último dia de negociação (normalmente uma sexta-feira), com base na taxa de câmbio intra-dia da WM / Reuters correspondente ao horário de Nova York de 12 horas. Quais estratégias de opções posso implementar para Opções de FX Os investidores podem adotar as mesmas estratégias de negociação que usam para opções de ações, bem como funcionalidades de propagação sofisticadas, como spreads verticais, straddles, strangles, condors e borboletas. Por que as opções de FX são oferecidas em convenções duplas? Os investidores têm perspectivas diferentes, algumas olham em termos do dólar dos Estados Unidos, enquanto outras olham em termos do euro ou da libra esterlina. Ao oferecer uma convenção dual, os investidores agora têm opções adicionais e flexibilidade para proteger sua exposição cambial. Atualmente, o ISE lista opções de FX em 10 pares de moedas. O USD-baseado, ou por EU está disponível para todos os 10 pares e permite que os investors expressem suas opiniões na força ou na fraqueza do dólar dos EU relativo às moedas globais. A convenção em moeda dos EUA é o inverso da convenção monetária baseada em USD. Os investidores podem adotar as mesmas estratégias de negociação que usam atualmente para opções de ações e de índices, incluindo spreads com até quatro patas. Eu comprei chamadas ou coloca para implementar a minha previsão Uma maneira simples de lembrar que tipo de opção que você precisa comprar é se concentrar na moeda base, que é a primeira moeda em um par de moedas. A segunda moeda é a moeda de cotação (contra-moeda). Os preços das opções são derivados da moeda base em relação à moeda da cotação. Aqueles que são otimistas sobre a moeda base deve comprar chamadas. Aqueles que são de baixa na moeda base deve comprar puts. Existem várias outras formas de investidores podem trocar suas opiniões, dependendo da moeda base. As Opções de Câmbio baseadas em USD ou por USD permitem aos investidores negociar suas opiniões sobre o dólar dos EUA em relação ao dólar canadense (Símbolo: CDD). Ao negociar este produto, um investidor que é otimista sobre o dólar dos EUA e, portanto, com baixa no dólar canadense, compraria CDD chamadas. Inversamente, um investidor que é bearish no dólar de ESTADOS UNIDOS e bullish no dólar canadense compraria CDD põr. Se um investidor quisesse negociar usando a convenção de moedas dos EUA para o Euro (Símbolo: EUU), e era otimista no Euro - a moeda base - e, em baixa do dólar norte-americano, compraria chamadas EUU. Um investidor que é grosseiro sobre o euro e otimista sobre o dólar EU compraria EUU coloca. Como os gregos podem ser aplicados a Opções de FX Os gregos podem ajudar os investidores a entender melhor o risco e a potencial recompensa de uma posição de Opção de FX e fornecer uma maneira de medir a sensibilidade de um preço de opções (FX) a fatores quantificáveis. Os modelos de opções (gregos) permitem aos investidores quantificar vários riscos para as opções, o mais popular dos quais é o Delta. Delta mede a taxa de valor da opção em relação às mudanças no preço do par subjacente. Os outros gregos também se aplicam de forma semelhante às opções de capital (Gamma, Theta, Rho e Vega). O que afeta o movimento de par de moedas das Opções de FX As avaliações de moeda são um produto de muitos fatores, não apenas uma única entrada. O mercado cambial é impactado por fatores macroeconômicos como taxas de juros, PIB, produtividade e fluxos de investimento. Existe uma relação simbiótica entre esses fatores críticos fundamentais e os mercados de moeda. Como faço minha previsão de preço para Opções de FX Esta é uma escolha pessoal para cada investidor. Alguns empregam análises fundamentais, enquanto outros buscam análises técnicas (gráficos) como Fibonacci, Candle Sticks ou Moving Averages. Alguns investidores usam uma mistura de análise fundamental e técnica. Eu entendo que as opções de FX são quotExercisedquot em uma base de estilo europeu, mas eles podem ser comprados e vendidos antes da expiração, a fim de lock-in um lucro ou cortar uma perda como opções de capital Sim, as opções de FX podem ser negociadas ao longo do dia e não Precisam ser mantidos até a expiração. Uma vez que eles são estilo europeu, o que significa que eles não podem ser exercidos até expiração, os investidores que são uma opção curta, não precisa se preocupar com os riscos de exercício antecipado. Se você é longo ou curto, você pode trocar fora de sua posição em qualquer momento antes da expiração. Como são calculados os valores de par de Opções de FX Os preços de Spot são baseados nas taxas de câmbio relatadas pela Reuters. As taxas são escalonadas usando modificadores, como mostrado abaixo, então o valor subjacente reflete um nível de preço semelhante ao de um estoque ou índice. Taxa de taxa subjacente x modificador de taxa Para ver as especificações do produto para cada par de moedas, clique no símbolo Qual preço de exercício devo comprar, dê uma certa visão sobre o par de moedas Opções dão tantas opções de investimento, você precisa encontrar o equilíbrio certo, dependendo Em seu risco e recompensa trade-off. As opções de call ou put de ITM (in-the-money) custam mais, mas são as que mais respondem à taxa de câmbio subjacente (Delta), enquanto as opções OTM (out-the-money) têm menos risco de dólar, mas também deltas menores, o que significa Eles têm a menor responsividade à taxa de câmbio subjacente. ATM (At-the-money) é um híbrido dos dois. Quais são os períodos de validade disponíveis para Opções de FX As Opções de FX estão disponíveis por até quatro meses de curto prazo, além de até quatro meses do ciclo trimestral de março (março, junho, setembro e dezembro). Opções FX também estão disponíveis para até 10 meses de longo prazo, nenhum mais de 36 meses. Como o valor real do prêmio é calculado Assim como as opções de ações, de índice e de ETF, os prêmios das Opções de FX são multiplicados por 100 para obter o valor real do prêmio. Por exemplo, se você comprar uma opção para 2,00, o prêmio total será de 2,00 x 100 ou 200, não incluindo sua comissão de corretores. Este prémio é pago em dinheiro (USD) no momento da negociação. Para mais informações sobre opções FX visite-nos em ise / fx. Além disso, se você tiver alguma dúvida sinta-se livre para contactar-nos em FXOptionsiseHow para usar opções de câmbio em Forex Trading Fonte: FX Trek Intellicharts Uso básico de uma opção de moeda Dando uma olhada na Figura 1, podemos ver a resistência formada logo abaixo da chave 1.0200 AUD / USD no início de fevereiro de 2017. Nós confirmamos isso pela formação técnica de topo duplo. Este é um grande momento para uma opção de venda. Um comerciante de FX olhando para curto o dólar australiano contra o dólar dos EUA simplesmente compra uma opção simples de venda de baunilha como o abaixo: ISE Opções Ticker Símbolo: AUM Taxa Spot: 1.0186 Posição Longa (compra de uma opção de colocar dinheiro): 1 contrato de Fevereiro 1.0200 120 pips Perda máxima: Prêmio de 120 pips O potencial de lucro para este comércio é infinito. Mas, neste caso, o comércio deve ser definido para sair em 0.9950 a próxima grande barreira de apoio para um lucro máximo de 250 pips. O comércio de spread de débito Além de negociar uma opção de baunilha simples, um comerciante de FX também pode criar uma propagação de comércio. Preferido por comerciantes, os negócios espalhados são um pouco mais complicados, mas eles se tornam mais fáceis com a prática. A primeira dessas operações de spread é o spread de débito. Também conhecido como a chamada de touro ou urso colocar. Aqui, o trader está confiante na direção das taxas de câmbio, mas quer jogar um pouco mais seguro (com um pouco menos de risco). Na Figura 2, observa-se um nível de apoio de 81,65 na taxa de câmbio USD / JPY no início de março de 2017. Figura 2: Um nível de suporte emerge no par USD / JPY de março de 2017. Fonte: FX Trek Intellicharts Esta é uma oportunidade perfeita para colocar um bull call spread porque o nível de preço provavelmente vai encontrar algum apoio e climb. Implementing um bull call debit spread seria algo parecido com isto: ISE Options Ticker Symbol: YUK Spot Rate: 81.75 1 contrato Março 81,50 183 pips Posição Curta (venda de uma opção de compra de dinheiro): 1 contrato Março 82,50 135 pips Débito Líquido: -183135 -48 pips (a perda máxima) Potencial Bruto de Lucro: (82.50 - 81.50) x 10.000 (unidades por contrato) x 0.01 pip 100 pips Se a taxa de câmbio USD / JPY atravessa 82.50, o comércio deverá lucrar 52 pips (100 pips 48 pips (débito líquido) 52 Pips) O Credit Spread Trade A abordagem é semelhante para um spread de crédito. Mas em vez de pagar o prêmio, o comerciante opção de moeda está olhando para lucrar com o prêmio através da propagação, mantendo uma direção comercial. Esta estratégia é por vezes referido como um bull put ou bear call spread. (Saiba mais sobre este e outros spreads em Estratégias de Spread de Opções.) Agora, vamos referir de volta ao nosso exemplo de taxa de câmbio USD / JPY. Com suporte em 81.65 e uma opinião bullish do dólar de ESTADOS UNIDOS de encontro ao yen japonês, um comerciante pode executar uma estratégia colocada do touro para capturar todo o potencial do upside no par da moeda corrente. Assim, o comércio seria dividido como este: ISE Opções Ticker Símbolo: YUK Taxa de Spot: 81,75 Posição Curta (venda na opção de venda de dinheiro): 1 contrato Março 82,50 143 pips Posição Longa (compra de uma opção de venda de dinheiro) : 1 contrato Março 80,50 7 pips Crédito líquido: 143 - 7 136 pips (o ganho máximo) Perda potencial: (82,50 80,50) x 10 000 (unidades por contrato) x 0,01 pip 200 pips 200 pips 136 pips (crédito líquido) 64 pips Perda máxima) Como qualquer um pode ver, é uma grande estratégia para implementar quando um comerciante é otimista em um mercado de urso. Não só é o comerciante ganhando a partir do prémio da opção. Mas ele ou ela também está evitando o uso de qualquer dinheiro real para implementá-lo. Ambos os conjuntos de estratégias são grandes para jogos direcionais. Opção Straddle Então, o que acontece se o comerciante é neutro contra a moeda, mas espera uma mudança de curto prazo na volatilidade. Semelhante a jogadas de opções de equidade comparáveis, os comerciantes de moeda vai construir uma estratégia straddle opção. Estes são grandes negócios para a carteira de FX, a fim de capturar um movimento breakout potencial ou pausa lulled na taxa de câmbio. O straddle é um pouco mais simples de configurar em comparação com o crédito ou débito espalhou comércios. Em um straddle, o comerciante sabe que uma fuga é iminente, mas a direção não é clara. Neste caso, o seu melhor para comprar tanto uma chamada e um colocar, a fim de capturar o breakout. A opção de moeda é um contrato que concede ao comprador o direito, mas não a obrigação, de comprar ou vender uma moeda especificada a uma taxa de câmbio especificada em ou antes de uma determinada taxa de câmbio. encontro. Para este direito, é pago um prêmio ao vendedor, cujo montante varia dependendo do número de contratos se a opção for comprada em uma bolsa ou no valor nominal da opção se for feito no mercado over-the - Mercado de balcão. Opções de moeda são uma das formas mais comuns para corporações, indivíduos ou instituições financeiras para se proteger contra movimentos adversos nas taxas de câmbio. VIDEO Carregar o leitor. BREAKING DOWN Opção de moeda Os investidores podem se proteger contra o risco de moeda estrangeira comprando uma moeda ou um call. Comprar um put dá ao detentor o direito, mas não a obrigação, de vender uma moeda a uma taxa estipulada por uma determinada data, uma chamada é o direito de comprar a moeda. Um investidor que não tem uma exposição subjacente pode assumir uma posição especulativa em uma moeda comprando ou vendendo um put ou call. Uma pessoa ou instituição que vende um put então tem a obrigação de comprar a moeda, enquanto o vendedor de uma chamada tem a obrigação de comprá-lo. Noções básicas O preço das opções tem vários componentes. A greve é ​​a taxa em que o proprietário da opção é capaz de comprar a moeda, se o investidor é longo uma chamada, ou vendê-lo, se o investidor é um longo pôr. Na data de vencimento da opção, que é por vezes referida como a data de vencimento, o preço de exercício é comparado com a taxa à vista actual. Dependendo do tipo da opção e onde a taxa spot está sendo negociada, em relação à greve, a opção é exercida ou expira sem valor. Se a opção expirar no dinheiro, a opção de moeda é liquidada em dinheiro. Se a opção expira fora do dinheiro, expira sem valor. Exemplo Suponha que um investidor é otimista sobre o euro e acredita que aumentará em relação ao dólar dos EUA. Portanto, o investidor compra uma opção de compra de moeda sobre o euro com um preço de exercício de 115, uma vez que os preços de moeda são cotados como 100 vezes a taxa de câmbio. Quando o investidor compra o contrato, a taxa à vista do euro é equivalente a 110. Suponha que o preço à vista do euro na data de expiração é 118. Consequentemente, a opção de moeda é dito ter expirado no dinheiro. Portanto, o lucro dos investidores é de 300, ou (100 (118 - 115)), menos o prémio pago pela opção de compra de moeda. Construindo mitos sobre opções de câmbio por Ian H. Giddy Embora as opções de FX são mais amplamente utilizados hoje do que nunca , Poucas multinacionais agem como se entendessem verdadeiramente quando e por que esses instrumentos podem agregar valor ao acionista. Ao contrário, grande parte do tempo empresas parecem usar opções de FX para papel sobre problemas de contabilidade, ou para disfarçar o verdadeiro custo de posicionamento especulativo, ou às vezes para resolver problemas de controle interno. O clicheacute padrão sobre opções de moedas afirma sem elaboração seu poder de fornecer uma empresa com potencial de crescimento, limitando o risco de queda. Opções são tipicamente retratado como uma forma de seguro financeiro, não menos útil do que o seguro de propriedade e acidentes. Este raciocínio lustroso mascarar a realidade: se é seguro, em seguida, uma opção de moeda é semelhante à compra de roubo seguro para proteger contra o risco de inundação. A verdade é que a gama de usos verdadeiramente não especulativos para opções de moeda, decorrentes das operações normais de uma empresa, é bastante pequena. Na realidade as opções da moeda fornecem veículos excelentes para o posicionamento especulativo dos corporates no disfarce da cobertura. Corporates iria melhor se eles didnt acreditam que o disfarce era real. Vamos começar com seis dos mitos mais comuns sobre os benefícios das opções de FX para a corporação internacional - mitos que prejudicam os valores dos acionistas. Mito Um. Escrever opções cobertas é seguro, e pode ganhar dinheiro, desde que a empresa tem a moeda subjacente para entregar. Mito Dois. Comprar puts ou chamadas para proteger uma exposição conhecida de moeda estrangeira oferece potencial de vantagem sem o risco de especular sobre a moeda. Mito Três. As opções podem ser a melhor cobertura para exposição contábil. Mito Quatro. As opções oferecem uma maneira útil de proteger as exposições em moeda estrangeira sem o risco de reportar exposições derivadas. Mito Cinco. Vender uma opção é melhor do que usar forwards ou swaps quando a contraparte é arriscada, porque o comprador da opção não pode usar como padrão. Mito Seis. As opções de moeda oferecem a maneira ideal de proteger exposições incertas, como lances de contrato. Mito Um. As chamadas cobertas são seguras. Quando a Dell Computer Company foi encontrada para vender apostas nua moeda e chamadas, Michael Dell foi condenado por especular com dinheiro da empresa. Para escapar crítica semelhante muitas gerências têm ido em registro como admitir apenas para a opção de cobertura de escrita. Aqui estão as palavras de Rolls-Royce latão sobre este tópico. Acreditamos que a compra e escrita de opções podem complementar nossa política de hedge. Em nenhum caso, nunca escreveremos opções se não houver necessidade de ter o subjacente lá em primeiro lugar - ou seja, não vamos escrever opções nuas. - Mark Morris, gerente de risco financeiro, citado em No Fear of Options Here, Corporate Finance. Julho de 1994, p. 44. O que a Rolls-Royce não consegue reconhecer é que a escrita da opção coberta é tão arriscada quanto a escrita de opções nua. Por exemplo, a empresa que tem uma receita denominada em ienes, e escreve uma chamada, dando a outra pessoa o direito de comprar esses ienes, acaba com uma combinação de uma posição longa e pura e uma chamada curta. A soma destes dois é o equivalente a escrever uma opção de venda em iene. Portanto, o escritor coberto é um especulador pura demais. Mais geralmente, sempre que uma empresa escreve uma opção coberta de um tipo (colocar ou chamar) é, na verdade, escrever uma opção nua do outro tipo. (Ver Figura 1) Figura 1. Escrever Opções Cobertas. Quando a Rolls-Royce vende libras esterlinas contra os dólares que recebe das vendas dos EUA, está criando uma posição de chamada nua. O diagrama mostra como combinar a venda de uma opção com uma posição subjacente em uma moeda cria o equivalente a uma posição curta nua na opção oposta. Mito Dois. A compra oferece um potencial de ganho sem risco. A empresa que diz que está usando opções para proteger uma exposição conhecida e, em seguida, usá-lo para procurar upside sem risco é na realidade na posição de um especulador. Porquê Porque a empresa acaba por cobrir um risco simétrico de moeda com um contrato assimétrico. A Figura 2 mostra como. Figura 2. Cobertura de Posições Longas ou Curtas com Opções. Se Ford for devido iene japonês por Nissan em pagamento por peças exportadas, e compra um yen posto para hedge a exposição de moeda corrente, a companhia criou uma chamada longa sintética. Em geral, combinar uma posição de moeda subjacente com uma chamada longa ou colocar cria o equivalente a uma posição longa na opção oposta. A posição longa é a moeda estrangeira a receber, ostensivamente coberta com uma opção de venda. A soma dos dois é equivalente a comprar uma chamada. Em vez de reduzir ou eliminar o risco, como os spin-doctors iria alegar, esta estratégia realmente cria outra exposição ao risco. Mito Três. As opções são uma ótima cobertura contra a exposição contábil. Este é certamente um dos mais penetrantes dos seis mitos. É a sabedoria convencional que, se uma empresa tem uma exposição contábil em moeda estrangeira que não corresponde à sua exposição econômica, então eles vão incorrer ganhos e perdas de conversão como a moeda aumenta ou cai. O remédio popular para isso é comprar contratos a termo. Há uma mosca na pomada, no entanto. Porque os ganhos de conversão são entradas de contabilidade, enquanto o contrato a termo pode produzir perdas de caixa reais, o que pode ser difícil de justificar. Para evitar essa perspectiva, a empresa protege sua longa exposição de ienes comprando opções de venda de ienes - calculando se o iene cai terá uma perda de conversão compensada por um ganho de caixa real na opção. Se o iene subir, alternativamente, a empresa irá publicar um ganho de balanço enquanto a opção é permitida a expirar - o seu prémio é tratado como um custo de seguro. Esse argumento tem um tipo de apelo superficial, com certeza. Se a exposição a longo prazo de moeda estrangeira é meramente uma ficção, a empresa criou uma posição de venda longa que está sujeita ao risco de flutuações de preço de opção. Se, por outro lado, se acredita que os ganhos ou perdas do balanço têm verdadeiro valor econômico, então eles são simétricos e criamos uma posição de chamada longa. Pode acontecer, é claro, que uma empresa reconhece esses fatos, mas ainda gosta das opções hedging idéia por razões puramente cosméticos. Nesse caso, deve aceitar que o custo dos cosméticos é equivalente à medida em que uma posição de opções aberta e não gerenciada pode aumentar a variabilidade dos fluxos de caixa reais. E isso pode equivaler a um monte de batom. Mito Quatro. As opções são boas para evitar a palavra d. Suponha que uma empresa tenha exposições econômicas reais sobre FX - distintas das exposições contábeis e de tradução -, no entanto, pode ser conduzida em opções por razões completamente erradas. Aqui o culpado é a relutância dos gerentes da empresa de relatar perdas de derivativos de qualquer tipo - mesmo aquelas que são hedges legítimos. As práticas contábeis geralmente aceitas forçariam uma marcação ao mercado, que é reservar uma perda em forwards ou futuros sempre que a moeda moveu em favor de sua posição natural. Assim, os gerentes são atraídos para a canção sirene de opções, porque não há chance de perda. O prêmio da opção é amortizado linearmente ao longo da vida da opção - como se fosse uma apólice de seguro. Mito Cinco. Finessing riscos de contraparte. Há uma forma kinky para uma opções pagar. Porque compradores de opções de moeda convencional compra um direito, mas não uma obrigação. Assim, o risco de inadimplência é totalmente sobre o escritor, enquanto a opção de crédito dos compradores credibilidade é completamente irrelevante - desde que ele pagou o prêmio opção em primeiro lugar Assim, pode muito bem ser uma situação enfrentada por uma empresa no que diz respeito à solvabilidade de um cliente que iria Não suportam o uso de um derivado simétrico, como um swap de moeda de longo prazo. Assim, argumenta o argumento, as mesmas necessidades de cobertura podem ser satisfeitas com uma solução reconhecidamente de segunda melhor - ou seja, opções. Mas lembre-se que tal uso é justificável apenas porque linhas de crédito adequadas não estão disponíveis para o comprador da opção. Mas antes que o vendedor da opção grita hooray, devem considerar um fato sóbrio. Pode haver formas mais baratas para a corporação atingir o mesmo objetivo. O risco de crédito pode ser tratado através de colateralização, securitização, por exemplo. Crédito deslocamento com opções é apenas uma das várias rotas - não necessariamente o mais barato. Mito Seis. As opções compensam os influxos de FX imprevisíveis. Os vendedores de opções freqüentemente afirmam que as opções de moeda são instrumentos ideais para hedging fluxos de caixa em moeda estrangeira incerta, porque a opção dá à corporação o direito de comprar ou vender o fluxo de caixa em moeda estrangeira se uma empresa ganha um contrato offshore dizer, mas nenhuma obrigação de fazer Assim se seu lance for rejeitado. Tem uma lógica superficial: na qual uma reivindicação contingente compensa um evento contingente. A desvantagem desta abordagem, no entanto, é que na maioria das vezes você tem reivindicações contingente em dois eventos diferentes. Ganhar ou perder o contrato depende de sua concorrência e uma série de fatores reais, enquanto ganhos ou perdas na opção dependem de movimentos da moeda e sua variabilidade. Uma empresa que compra uma opção para proteger a moeda estrangeira em um lance de compra está pagando por volatilidade cambial e de fato tomando uma posição no mercado de opções que não será extinguida pelo sucesso ou não de sua oferta. Em outras palavras, quer a oferta seja ou não aceita, a opção será exercida se estiver no dinheiro à expiração e não de outra forma, eo preço das opções aumentará e diminuirá à medida que a probabilidade de exercício for alterada. Na compra do hedge, o licitante está realmente comprando uma segurança arriscada cujo valor continuará a flutuar mesmo depois que o resultado da oferta é conhecido. Opções de moeda são úteis Sim, em certas situações bem definidas, mas estas são situações que, creio eu, poucas empresas parecem entender. Existe um tipo de fluxo de caixa em moeda estrangeira para o qual a opção de moeda convencional é perfeitamente adequada: essa é a rara exceção onde a probabilidade de recebimentos ou pagamentos de uma empresa em moeda estrangeira depende da taxa de câmbio. Então tanto a exposição natural quanto o instrumento de hedge têm ganhos que são contingentes cambiais e uma opção de moeda é exatamente o tipo certo de hedge. A título ilustrativo, considere uma empresa americana que vende na Alemanha e emite uma lista de preços em marcas alemãs. Se a marca cair contra o dólar, os alemães vão comprar seus doodads, mas é claro que você vai ter menos dólares por doodad. Se a marca sobe, os alemães inteligentes irão em vez comprar de seu distribuidor em New Jersey, cuja lista de preços também eles têm. Sua receita em dólares é constante se a marca sobe, mas cai quando a marca cai. Talvez você fosse mudo para fixar os preços em ambas as moedas o que você tem feito efetivamente é dar uma opção de moeda. Este risco de moeda assimétrico pode ser cuidadosamente coberto com uma opção de venda sobre DM. Uma variação acima pode ser aquela em que a rentabilidade da empresa depende de alguma forma assimétrica do valor de uma moeda, mas de uma maneira mais complexa do que a descrita pelas opções convencionais. Um exemplo pode ser o caso em que a análise da concorrência demonstra que, se uma determinada moeda estrangeira cair a um determinado nível, medido pela taxa spot média ao longo de três meses, então os produtores desse país se preparariam para a produção e tirariam parte de mercado ou margens de força baixa. A antecipação de tal evento poderia requerer a compra de opções chamadas asiáticas, nas quais o pagamento não depende da taxa de câmbio em vigor no dia da expiração, mas em uma média de taxas em algum período. Existem algumas outras situações que poderiam justificar o uso de opções de moeda. E uma delas é evitar os custos da angústia financeira. A cobertura pode, em algumas circunstâncias, reduzir o custo da dívida: por exemplo, quando reduz os custos esperados de falência para os credores ou de angústia financeira para os accionistas ou se permite uma maior alavancagem e, consequentemente, aumenta o escudo fiscal proporcionado pelo financiamento da dívida. Onde as flutuações no valor das empresas podem ser diretamente atribuídas aos movimentos da taxa de câmbio, a empresa pode ser melhor fora da compra de uma moeda out-of-as opções de moeda. Em tal caso, seria comprar seguro apenas contra a taxa de câmbio extrema que iria colocar a empresa em falência. Onde isso nos deixa? A regra geral sobre as ferramentas de hedging é que tipos específicos de instrumentos de hedging são adequados a tipos específicos de exposição cambial. O que quer que aconteça às suas posições naturais, como um ativo em moeda estrangeira, você quer um hedge cujo valor muda de forma exatamente oposta. Assim forwards estão bem para muitos fins de cobertura, porque a posição natural das empresas tende a ganhar ou perder um-para-um com a taxa de câmbio. (Mesmo isso é muitas vezes falso.) Mas o tipo de exposição para que as opções de câmbio são a cobertura perfeita são muito mais raros, porque os contratos não são ganhos ou perdidos apenas por causa de uma mudança cambial. Uma opção de moeda é a cobertura perfeita apenas para o tipo de exposição que resulta da própria empresa ter concedido uma opção de moeda implícita para outra parte. Normalmente, as opções de moeda oferecem uma cobertura imperfeita, enquanto simples, chato antigos contratos para a frente pode fazer o trabalho de forma mais eficaz. As opções são uma boa maneira de assumir posições de moeda de risco limitado Freqüentemente, os tesoureiros corporativos usam opções para obter o melhor de ambos os mundos: hedging combinado com uma visão. Suas ações e declarações sugerem que muitos acreditam que as opções de moeda são uma boa maneira de lucrar com movimentos antecipados na moeda. Eles não são. O posicionamento baseado em opções é muito mais complicado do que exposições longas ou curtas. A razão é que o ganho ou perda de uma opção é uma função não linear do valor da moeda, e que a relação não é estável, mas varia com a volatilidade antecipada, com o tempo e com o nível das taxas de juros. Por essas razões, as opções não são instrumentos especulativos ideais para as corporações. Ian H. Giddy, Professor de Finanças da Universidade de Nova York Stern School of Business 44 West 4th Street, Nova York 10012 Tel 212 998-0332 Fax 212 995-4233FX Visão Geral das Opções A Nasdaq oferece uma variedade de ofertas de derivativos, incluindo opções de FX, Institucionais com a oportunidade de negociar opções em sete moedas estrangeiras principais. Características e funcionalidade Fácil de comércio: concentrado no varejo e tamanho do dólar dos EUA-liquidada, em vez de em moeda estrangeira subjacente Comércio em suas opções de moeda estrangeira aprovado corretagem conta exercício de estilo europeu, mas sempre pode ser comprado ou vendido antes da expiração Fácil de entender : Exibido de forma semelhante a opções de índice - movendo o decimal dois lugares para a direita Introdução Nasdaq FX As opções são estruturadas para estarem disponíveis para negociação através de qualquer conta de opções aprovadas em um corretor de valores mobiliários. Diversifique seu portfólio com as opções da Nasdaq FX entrando em contato com seu corretor para obter mais informações. Folha de Informações sobre Opções de FX